투자할 기업을 선택하는 방법 _ 이익이 증가할 기업을 찾아라

기업의 주가가 장기간에 걸쳐 꾸준히 상승하기 위해서는 기업의 이익이 꾸준히 증가해야만 합니다. 기업의 주가는 단기적으로는 여러가지 이유에 의해 큰 변동성을 가질 수 있으나 장기적으로는 기업의 가치에 수렴하기 때문입니다.

따라서 투자자는 장기간에 걸쳐 이익이 꾸준히 상승하며 그 가치가 올라갈 기업을 발굴하는데 집중해야 합니다. 그리고 어떤 기업이 성장하여 그 가치가 올라가기 위해서는 다음과 같은 조건들이 갖추어져야 합니다.

1. 지속적인 연구개발을 수행하는 기업

빠르게 변하는 세상에서 경쟁사들보다 앞서 나가기 위해서는 끊임없이 신기술을 개발하고 소비자들의 입맛에 맛는 제품을 시장에 내놓아야 합니다. 특히 첨단기술 분야에 속한 기업들은 한 번 뒤쳐지면 그것을 만회하기가 쉽지 않고, 현재 우위를 차지하고 있더라도 경쟁사들이 계속해서 도전을 해 오기 때문에 항상 긴장을 늦출 수가 없습니다.

2. 적극적으로 해외 시장을 개척하는 기업

한정된 국내 시장에서 경쟁하기보단 적극적으로 해외에 진출하여 그 영역을 넓혀가는 회사는 그렇지 않은 회사에 비해 더 많은 성장 기회를 가질 수 있습니다. 우리나라는 내수 시장이 크지 않기 때문에 더더욱 해외진출이 기업의 성장에 있어 중요한 요소로 작용을 할 것입니다.

3. 설비 투자를 통해 규모의 경제를 실현하는 기업

같은 제품을 생산하더라도 덩치가 커지면 한 제품당 소요되는 비용이 줄어들고, 원재료 구입 등에 있어 유리한 고지를 차지할 수 있기 때문에(대량구매하면 할인 받을 수 있으므로) 원가경쟁력에서 우위를 차지할 수 있습니다. 특히 부품이나 소재 등의 분야에서 중요하게 작용하는 요소라 할 수 있습니다.

4. 강한 브랜드 파워를 기반으로 제품의 가격을 꾸준히 올릴 수 있는 기업

인플레이션은 기업이 부담하는 비용을 증가시켜 장기적으로 기업의 이윤을 갉아먹게 됩니다. 따라서 강한 브랜드 파워를 바탕으로 매년 제품가격을 올릴 수 있는 기업은 인플레이션을 극복하며 증가하는 비용을 감당할 수 있는 수익을 올릴 수 있습니다.

기업의 이익이 증가하기 위해서는 1)많이 팔거나 2)비싸게 팔아야 합니다. 비싸게 많이 팔 수 있으면 금상첨화입니다.

비싸게 팔기 위해서는 신기술,신제품 개발을 통해 소비자들을 사로잡는 제품을 만들 수 있어야 하고 많이 팔기 위해서는 생산능력을 증대시키고 신시장을 개척하여 그 영역을 넓혀 나가야 합니다.

위에서 예를 든 4가지는 바로 기업이 제품을 비싸게, 많이 팔기 위해서 어떤 노력을 해야 하는지를 설명해 놓은 것입니다.

위 4가지 조건을 모두 만족한다면 좋겠지만 사실 모든 조건을 만족시키지 않아도 성장은 가능합니다. 단 한가지라도 제대로 한다면 나머지 조건들을 만족시키지 못하더라도 충분히 성장이 가능합니다.

그리고 기업 분석과 더불어 추가적으로 고려해야 할 사항들이 있습니다.

- 주의 사항 -

첫째, 모든 조건을 갖추었다고 해서 반드시 성장하는 것은 아니라는 사실을 알야야 한다.

운칠기삼이라는 말이 있습니다. 운이 7할이고 재주가 3할이라.. 성공하는데 있어 재주보다다는 운이 많이 작용한다는 뜻으로 풀이됩니다.

온갖 예측불가능한 일이 일어나는 복잡한 세상에서는 능력도 중요하지만 운의 중요성도 무시할 수 없습니다. 가령 한 회사가 향후 시장이 크게 성장할 것이라 믿고 대규모 투자를 단행했는데 갑자기 금융위기가 닥친다면 이 회사의 노력은 물거품이 될 것입니다. 전쟁이나 천재지변과 같은 불운이 닥칠 수도 있습니다.

노력은 성공을 위한 필요조건이지 충분조건은 아닙니다. 노력에 행운이 따라주어야 성공이라는 갚진 보상을 받을 수 있습니다.

둘째, 따라서 예측할 수 없는 불운의 가능성을 최대한 낮추는 노력이 필요하다.

두 가지 방법을 통해 위험을 넓게 분산하는 투자를 해야 합니다. 한 가지는 종목을 분산하는 것이고 다른 한 가지는 시간을 분산하는 것입니다.

분산 투자를 통해 한 종목에서 실패하더라도 다른 종목에서의 수익으로 그 손실을 메울 수 있습니다. 그리고 분산 투자 못지 않게 중요한 것이 바로 분할 매수입니다. 많은 사람들이 빨리 큰 수익을 내기 위한 욕심에 큰 돈을 한꺼번에 투자하는 경우가 많은데(보통 매수 후 급등을 예상하고 이런 행동을 합니다) 매수 후 급등할 확률보다는 횡보하거나 하락하는 경우가 더 많습니다.

따라서 분할 매수를 통하여 횡보 및 하락에 대응할 수 있는 여지를 만드는 것이 중요합니다. 한꺼번에 매수하게 되면 이후에 올 횡보나 하락을 지켜볼 수 밖에 없기 때문입니다.

셋째, 분위기가 너무 좋을 때는 매수하지 말 것.

어떤 기업에 대한 장밋빛 전망이 난무하고 증권사들의 추천이 이어진다면 주가가 기업의 적정가치를 넘어 과열되어 있을 가능성이 큽니다. 따라서 분위기가 좋은 기업은 가능하면 피하고 일시적인 악재 등으로 투심이 바닥에 다다른 기업(하지만 그 근본 가치는 여전히 견고한)을 매수하는 투자 습관을 가짐으로서 고점에 물릴 위험을 최대한 희석시켜야 합니다.

이상과 같은 원칙을 철저히 지킨다면 손실에 대한 위험을 최대한 줄일 수 있을 것이고 시장이 좋지 않더라도 최대한 원금을 보존하는 투자를 할 수 있을 것입니다. 그리고 오랫동안 살아남는 투자자에게 시장은 언젠가 보답을 해 줍니다. 다만 그것이 언제가 될 지는 확실치 않습니다.